近期甲醇價格的上漲很大程度上是由西南地區(qū)限氣導致的結構性供應不足引起的。目前來看，西北和西南的套利窗口沒有打開，西南地區(qū)仍需華東地區(qū)的貨源補充，短期內華東貨源偏緊的問題不會改變。但是，整體來說，檢修裝置集中開車，而需求并無好轉，甲醇市場供大于求的問題將加劇，加之西北地區(qū)庫存偏高，市場存在降價壓力。

　　貿易回流造成港口庫存下降

　　供暖季到來，本月初，西南地區(qū)氣頭甲醇生產企業(yè)陸續(xù)收到工業(yè)用氣供應限制的通知。受此影響，西南氣頭甲醇裝置瀘天化、久源化工、重慶卡貝樂等先后停車。由于結構性供應不足，當地甲醇貨源緊張。截至12月6日，西南地區(qū)甲醇現貨價格在2190—2200元/噸，較12月4日上漲100—110元/噸。相應的，華東地區(qū)現貨價格在1980—2000元/噸，加上140—150元/噸的水運費用，尚有40—70元/噸的跨區(qū)域套利利潤。在這種情況下，華東地區(qū)的甲醇現貨向西南地區(qū)回流，造成港口庫存下降。截至12月5日，甲醇港口庫存為75.85萬噸，較9月19日的高點減少35.90萬噸，降幅為32.13%。其中，華東地區(qū)甲醇港口庫存為63.25萬噸，較9月19日減少32.85萬噸，降幅為34.48%;華南地區(qū)甲醇港口庫存為12.60萬噸，較9月19日減少3.05萬噸，降幅為19.49%。

　　西北地區(qū)庫存偏高

　　西南地區(qū)的產能占國內甲醇總產能的7.6%，而消費量僅為4.14%，可以說，西南是甲醇凈流出地區(qū)。當地甲醇月消費量在20萬噸。通常，西南地區(qū)的限氣會持續(xù)到次年3月，至少有3個月的時間供應停滯。目前，當地僅有5萬噸的企業(yè)庫存，遠不能滿足3個月的需求。往年供暖季，西南地區(qū)限氣導致當地甲醇供應出現缺口主要由西北地區(qū)貨源來填補，但是目前西北地區(qū)價格偏高，僅比西南地區(qū)低215元/噸，去年同期則高出400—620元/噸。當前的價差不足以覆蓋300—400元/噸的運輸費用，故今年西北地區(qū)的貨源難以流入西南地區(qū)。目前，西北地區(qū)庫存偏高，截至12月4日，當地甲醇生產企業(yè)庫存為26.08萬噸，較去年同期上升8.78萬噸，增幅達到50.75%。庫存高企，加之冬季工廠進行排庫，后期西北地區(qū)甲醇價格可能回落，這將刺激西北地區(qū)的貨源向西南流入。