白銀價格還有一個特點，一旦銀價表現(xiàn)出積極的上行動能，就會忽視基本面的情況。假如白銀會重演2011年的牛市行情，過去一個月白銀已經(jīng)把大部分漲幅走完了。

　　最重要的是，此前支撐Allsopp堅定看漲白銀的一個重要因素也隨著銀價的飆升發(fā)生轉(zhuǎn)變——白銀價格不再被低估。過去幾個月來，他之所以堅定看漲白銀，原因之一就是白銀相對于其公允價值的價格偏低。

　　但是，從目前來看，過去一個多月的飆升，白銀價格已經(jīng)逼近其公允價值，這意味著白銀不再被低估。

　　白銀價格不僅跟工業(yè)需求有關(guān)，跟黃金價格的關(guān)系也非常密切，后者反映了投資需求，而投資需求又受到實際利率預(yù)期的影響。盡管大宗商品和黃金的價格也在大幅上漲，但白銀的漲勢要更猛一些，這也導(dǎo)致白銀相對黃金不再被嚴(yán)重低估了。

　　此外，白銀ETF持倉激增也是投資者需要留意的問題。近幾周甚至幾個月來，看多的投機情緒極端高漲。白銀ETF的持有量已經(jīng)較3月份的低點上漲了65%。

　　最近幾周，每日的情緒指數(shù)也在90%的范圍內(nèi)，意味著看漲情緒高昂。投資者總體上如此看好白銀，雖然這一事實本身并不意味著白銀價格無法進一步上漲，但這也存在一個風(fēng)險，即哪怕基本面只是輕微惡化，也可能導(dǎo)致白銀大幅下跌，因為很容易引起投資者的恐慌性拋售。

　　除此之外，白銀的漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了大宗商品的漲幅，白銀價格相對于連續(xù)的大宗商品指數(shù)（CCI）創(chuàng)下了多年新高。如圖所示，白銀和CCI之間的走勢長期保持較高的相關(guān)性，但如今白銀價格卻高出該指數(shù)100%以上，這也恰好表明白銀價格目前已經(jīng)不再被低估。