前海自貿(mào)區(qū)概念股：深赤灣A、中集集團（000039）、鹽田港（000088）、沙河股份（000014）等；

　　南沙自貿(mào)區(qū)概念股：金發(fā)科技（600143）、廣州浪奇（000523）、穗恒運A、廣船國際、粵高速A、珠江啤酒（002461）等；

　　橫琴自貿(mào)區(qū)概念股：珠海港（000507）、珠海中富（000659）、麗珠集團（000513）、華發(fā)股份（600325）等。

　　中集集團：今年增長趨于明朗，明年還有更大空間

　　中集集團 000039 汽車和汽車零部件行業(yè)

　　研究機構(gòu)：廣發(fā)證券 分析師：羅立波，劉芷君，劉國清，真怡 撰寫日期：2014-10-15

　　核心觀點：

　　中集集團發(fā)布公告，預(yù)計今年1-3季度實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤較上年同期增長50%至100%;其中，3季度單季度實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤同比增長30%至80%。如果按中位數(shù)計算，則3季度單季凈利潤為659百萬元，1-3季度合計為1，694百萬元，對應(yīng)EPS 為0.64元。

　　多因素推動公司業(yè)績改善：（1）集裝箱需求回暖：根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)， 今年7~8月我國集裝箱產(chǎn)量合計為2，551萬立方米，同比增長45%，考慮到當前價格水平好于去年同期，預(yù)計公司集裝箱板塊3季度利潤貢獻良好。（2）海工進展順利：9月18日晚間，公司公告重大訴訟進展，收回巴西項目回款10，555萬美元，包含應(yīng)收賬款7，760萬美元、利息2，772萬美元，考慮到應(yīng)收賬款壞賬準備的沖回和利息收益，預(yù)計對中集來福士的利潤形成積極增益。（3）道路運輸車輛、能源化工裝備等業(yè)務(wù)實現(xiàn)良好增長。

　　明年還有更大空間：（1）前海海洋金融：深圳衛(wèi)視報道，9月23日，深圳市市長許勤聽取中集集團發(fā)展情況和前海項目專題匯報。公司有意聯(lián)合各方面力量，共同打造國際級海洋金融服務(wù)中心，未來目標媲美奧斯陸、休斯頓等國際海洋金融中心，承接高端海洋產(chǎn)業(yè)向中國轉(zhuǎn)移。（2）新業(yè)務(wù)模式貢獻：公司的船舶海工研究院與金融租賃公司合作，總額達到20億美元的集裝箱船項目獲益明顯，今年已交付兩艘，明年將陸續(xù)進入批量交船期。

　　盈利預(yù)測和投資建議：我們預(yù)測公司2014-2016年分別實現(xiàn)營業(yè)收入67，509、78，830和90，257百萬元，EPS 分別為0.991、1.379和1.742元（H 股定向增發(fā)攤薄前）�；�于公司集裝箱業(yè)務(wù)已企穩(wěn)回升，海工業(yè)務(wù)實現(xiàn)扭虧為盈并且未來利潤彈性較大，參考可比公司估值水平，我們繼續(xù)給予公司“買入”的投資評級，合理價值為19.82元，相當于2014年20倍PE 估值。

　　風險提示：全球經(jīng)濟復(fù)蘇乏力導致集裝箱需求低迷風險;海工項目進度低于預(yù)期的風險;深圳前海地塊未來進行商業(yè)開發(fā)的獲益程度具有不確定性。