甬金轉(zhuǎn)債目前轉(zhuǎn)股價值100.64，規(guī)模10億/評級AA-。

　　轉(zhuǎn)債信息

　　1、申購代碼：754995

　　2、原股東配售碼：753995。配售1000元債需要：234股正股。

　　3、評級：AA-，評級較低。

　　4、轉(zhuǎn)股價下調(diào)：（30，15，80%），非常嚴(yán)格;

　　5、發(fā)行規(guī)模10億。

　　6、12.10午市收盤轉(zhuǎn)股價值100.47，參考同行可轉(zhuǎn)債給予23%溢價。

　　正股行情

　　主營業(yè)務(wù)為冷軋不銹鋼板帶的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品是寬幅300和精密冷軋不銹鋼板帶，國內(nèi)冷軋不銹鋼板帶龍頭。

　　公司在寬幅冷軋不銹鋼板帶，2021年半年度毛利占比72.69%，精密冷軋不銹鋼板帶20.89%，均在前列，近三年市占率均分別為11%與17%。產(chǎn)品主要應(yīng)用在家電、機械設(shè)備、汽車等領(lǐng)域。公司終端類前三大客戶分別是土耳其家用電器制造商ARCELIKAS，美國電器制造商惠而浦以及廣東新寶電器。

　　公司處于行業(yè)中游，為加工型企業(yè)，直接原料成本占比較高，對于原材料成本控制十分關(guān)鍵，冷軋不銹鋼行業(yè)的上游是不銹鋼冶煉和熱軋行業(yè)，主要的原材料是鎳和鉻，總陳本比例一直在95%以上。公司70%~80%的原材料采購自青山集團。青山集團是全球最大的不銹鋼粗鋼生產(chǎn)企業(yè)，青山集團和公司合資成立福建甬金，原料供應(yīng)穩(wěn)定、依托資本實力快速擴張。

　　久立特材，太鋼不銹。

　　申購行情

　　信用評級來看，公司本次債性評級為AA-，評級較低。當(dāng)前轉(zhuǎn)股價值為99.94，再參考近期轉(zhuǎn)債上市的平均溢價和公司質(zhì)地行業(yè)溢價，預(yù)估甬金轉(zhuǎn)債上市首日溢價率在25%左右，上市價格在125元左右。

　　甬金股份是冷軋不銹鋼龍頭企業(yè)，核心競爭優(yōu)勢明顯。公司的利潤空間較穩(wěn)定，其產(chǎn)能的不斷增加會繼續(xù)推動公司的業(yè)績增長，成長性較強，未來發(fā)展值得期待。需要注意的是，公司的毛利率較低，但整體基本面不錯。綜合行情，建議申購。