據(jù)消息，金冠電氣股份有限公司（以下簡稱“金冠電氣”）將于今日（2021年1月22日）在由上交所科創(chuàng)板上市委員會召開的2021年第8次上市委員會審議會議中上會接受再次審核，此前其已于2020年11月23日第一次上會接受審核，但遭科創(chuàng)板上市委暫緩審議。

　　此次IPO金冠電氣擬公開發(fā)行新股3，402.7296 萬股，占發(fā)行后總股本比例的25%，計劃募資資金4.2563億元，募資用途為金冠內(nèi)鄉(xiāng)智能電氣產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項目（一期）和研發(fā)中心建設(shè)項目。

　　招股資料顯示，金冠電氣主營業(yè)務(wù)為金屬氧化物避雷器、開關(guān)柜、環(huán)網(wǎng)柜（箱）、柱上開關(guān)、變壓器（臺區(qū)）、箱式變電站等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，其中避雷器為其主導(dǎo)產(chǎn)品，報告期內(nèi)每年避雷器銷售收入貢獻率達到當(dāng)年營收的50%以上。

　　目前金冠電氣核心產(chǎn)品有金屬氧化物避雷器、智能高壓開關(guān)柜、一二次融合環(huán)網(wǎng)柜（箱）和一二次融合柱上開關(guān)等，且主要服務(wù)于堅強智能電網(wǎng)建設(shè)，客戶涵蓋國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)、中國鐵路集團、中國中車（6.94 +1.02%，診股）、國家電投、國家能源等大型企業(yè)。據(jù)悉，金冠電氣在國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)直流及 1000kV特高壓交流市場累計中標(biāo)臺數(shù)位居行業(yè)第一，在國家電網(wǎng)集中規(guī)模招標(biāo)中35kV-750kV 電壓等級市場的累計中標(biāo)臺數(shù)位居前列。

　　2017-2019年金冠電氣營業(yè)收入分別為5.10億元、5.11億元、5.06億元，基本處于停滯不前的狀況；同期凈利潤分別為7389.56萬元、4612.28萬元、6414.45萬元，波動亦相當(dāng)明顯。而據(jù)其預(yù)計，2020 年全年公司實現(xiàn)營業(yè)收入約 5.10億元至5.60 億元，同比變動約 0.81%至 10.70%；預(yù)計實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤約 6000萬元至 7000萬元，同比變動約-6.46%至 9.13%。

　　首次上會之時，金冠電氣的股權(quán)代持、公司定位等問題已遭科創(chuàng)板上市委問詢，又有更多耐人尋味的地方暴露出來。

　　其一，金冠電氣科技創(chuàng)新能力不足，與科創(chuàng)板要求的科創(chuàng)屬性定位名不副實。

　　金冠電氣在招股書和有關(guān)意見里多次提及自身的技術(shù)先進性，但市場上已經(jīng)存在非常成熟的與其核心產(chǎn)品—特高壓避雷器相似產(chǎn)品和企業(yè)，比如西電西避、撫順電瓷、平高東芝（廊坊）等，即其所處領(lǐng)域內(nèi)并不存在技術(shù)空白。

　　而其產(chǎn)品屢屢因質(zhì)量不合格被主要客戶階段性限制投標(biāo)，充分說明公司產(chǎn)品質(zhì)量不穩(wěn)定，帶來了極差的市場影響。如在2020年5月19日，國家電網(wǎng)公司電子商務(wù)平臺發(fā)布“國網(wǎng)浙江省電力有限公司關(guān)于供應(yīng)商不良行為處理情況的通報（2020年5月）”，金冠電氣供給國網(wǎng)浙江公司的10kV變壓器于2019年10月抽檢時被發(fā)現(xiàn)存在一般質(zhì)量問題。

　　根據(jù)科創(chuàng)屬性指引中提及的“第一”之“（3）最近三年營業(yè)收入復(fù)合增長率達到20%，或最近一年營業(yè)收入金額達到3億元”，金冠電氣完全難以契合。2019年其的特高壓避雷器產(chǎn)品收入規(guī)模僅為6790萬元，同時發(fā)明專利中僅有3項專利在2016年之后取得。

　　其二，金冠電氣的同業(yè)競爭清理并不干凈，并通過關(guān)聯(lián)企業(yè)獲取市場。河南金冠電力工程等關(guān)聯(lián)公司與金冠電氣具有明確的上下游關(guān)系，屬于資本市場公認的同業(yè)競爭行為，金冠電氣通過此類關(guān)聯(lián)企業(yè)進行費用支取、處理，協(xié)助其獲取訂單，降低違規(guī)費用支出等事宜，進而美化財務(wù)報表。

　　此外，金冠電氣的實控人樊崇同首控集團（01269.HK）的實控人席春迎具有較為密切的關(guān)系，后者及其團伙曾通過一系列關(guān)聯(lián)交易和運作累計轉(zhuǎn)移首控集團資金將近20億港元。近年來首控集團股價從最高8.240港元/股跌至目前的0.121港元/股，且面臨清盤危機。一旦成功上市，金冠電氣會否重蹈首控集團的覆轍，亦是投資者極為擔(dān)憂的點。