近日，新鄉(xiāng)天力鋰能股份有限公司披露了招股說(shuō)明書(shū)。天力鋰能擬創(chuàng)業(yè)板上市，募資約8.36億元，用于擴(kuò)大三元材料產(chǎn)品產(chǎn)能。天力鋰能曾于2015年10月掛牌新三板，2020年公司市值超25億元。

　　天力鋰能是國(guó)內(nèi)成熟的鋰電池三元材料的制造企業(yè)，在小型動(dòng)力鋰電池正極材料領(lǐng)域處于國(guó)內(nèi)龍頭地位，主打小型動(dòng)力鋰電池領(lǐng)域，兼顧新能源汽車(chē)動(dòng)力電池市場(chǎng)，公司的產(chǎn)品在電動(dòng)自行車(chē)上應(yīng)用最多，其次是電動(dòng)工具、新能源汽車(chē)等。

　　三元鋰電池成為市場(chǎng)主流

　　鋰電池按照正極材料分類(lèi)，可分為錳酸鋰電池、磷酸鐵鋰電池、三元鋰電池等類(lèi)型。三元鋰電池相較于其他類(lèi)型的鋰電池，能量密度高、循環(huán)性能好、續(xù)航時(shí)間長(zhǎng)，因此在新能源汽車(chē)領(lǐng)域大展身手，新能源汽車(chē)的火爆也帶著三元鋰電池成為了市場(chǎng)主流鋰電池。

　　據(jù)高工產(chǎn)研數(shù)據(jù)，2020年前三季度天力鋰能在中國(guó)三元正極市場(chǎng)出貨量處于行業(yè)第4，市場(chǎng)占有率為8%，較2019年4.7%的市占率有明顯提升。

　　三元鋰電池的快速增長(zhǎng)得益于國(guó)家政策。2020年10月國(guó)務(wù)院通過(guò)的《新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》明確了未來(lái)15年新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向，加大政策支持。目前我國(guó)已是全球最大的新能源汽車(chē)市場(chǎng)，且國(guó)內(nèi)滲透率將進(jìn)一步提升，新能源汽車(chē)的火爆帶動(dòng)三元鋰電池成為了市場(chǎng)主流鋰電池。

　　在電動(dòng)自行車(chē)方面，2019年4月15日實(shí)施的“新國(guó)標(biāo)”，嚴(yán)格限定了電動(dòng)自行車(chē)的整車(chē)重量不超過(guò)55kg，傳統(tǒng)的鉛酸電動(dòng)車(chē)重量普遍超標(biāo)，而鋰電池電動(dòng)車(chē)的重量符合要求，電動(dòng)自行車(chē)的鋰電滲透率由2015年的4.4%上升至2019年的23.0%，2019年出貨量達(dá)到5.5GWh，同比增長(zhǎng)61.5%。下游需求拉動(dòng)三元材料的出貨量飛速發(fā)展。新能源汽車(chē)和電動(dòng)自行車(chē)的廣闊前景，給鋰電池行業(yè)帶來(lái)了巨大的市場(chǎng)空間。

　　但三元材料不是萬(wàn)能的，高成本及高溫安全性的問(wèn)題是目前面臨的最大挑戰(zhàn)，隨著近年三元鋰電池替換進(jìn)程的進(jìn)行，成本逐漸降低，性?xún)r(jià)比不斷提升。各公司也在積極投入研究，降低安全性帶來(lái)的隱患。

　　高鎳三元材料成為未來(lái)發(fā)展的趨勢(shì)，其中容百科技（53.54 +0.83%，診股）占據(jù)了高鎳三元一半以上的市場(chǎng)份額，其他公司也陸續(xù)投產(chǎn)。天力鋰能在高鎳三元方面出貨量占比較低，據(jù)公司招股書(shū)，目前已掌握單晶型高鎳三元材料的控制合成技術(shù)，此次募投的兩個(gè)項(xiàng)目均涉及高鎳三元的研發(fā)與生產(chǎn)，將彌補(bǔ)產(chǎn)能方面的落后。

　　主要下游應(yīng)用于電動(dòng)自行車(chē)與電動(dòng)工具

　　天力鋰能2017-2019年?duì)I業(yè)收入分別為5.92億元、9.36億元、10.12億元，復(fù)合增速達(dá)30，75%。這主要因?yàn)槿�元材料銷(xiāo)售收入的高增長(zhǎng)。三元材料收入近三年均占營(yíng)業(yè)收入96%以上。

　　公司在三元材料的主戰(zhàn)場(chǎng)是小型動(dòng)力鋰電池市場(chǎng)，即電動(dòng)自行車(chē)與電動(dòng)工具的電池。2019年小型動(dòng)力鋰電池方面營(yíng)收8.13億元，占公司三元材料收入82.75%，此比例在2020年上半年提升至94.55%。

　　公司在小型動(dòng)力鋰電池市場(chǎng)占有率48.4%，處于全國(guó)領(lǐng)先地位。公司的客戶(hù)穩(wěn)定，與星恒電源、長(zhǎng)虹新能源、橫店?yáng)|磁（15.02 -1.83%，診股）、陽(yáng)光電源（73.96 -0.99%，診股）等下游客戶(hù)達(dá)成穩(wěn)定合作。在各大下游客戶(hù)的供應(yīng)商清單中，天力鋰能是主要的三元材料供應(yīng)商。