降準(zhǔn)對債市利好還是利空　3月27日降準(zhǔn)對債市怎么樣？

　　降準(zhǔn)是央行的三大貨幣法規(guī)之一，它是指央行降低法定存款準(zhǔn)備金率，從而導(dǎo)致銀行的可貸資金增加，社會(huì)上的流動(dòng)貨幣增加。

　　比如，在降準(zhǔn)之前，法定存款準(zhǔn)備金率為20％，意味著投資者銀行每吸收100萬存款，只有80萬的可貸資金，如果降準(zhǔn)之后，法定存款準(zhǔn)備金率為10％，則銀行可貸資金為90萬，間接的使社會(huì)上的流動(dòng)資金多了10萬。

　　社會(huì)上的流動(dòng)貨幣增加，在一定程度上會(huì)增加債券市場上的流動(dòng)資金，推動(dòng)債券上漲。

　　同時(shí)，銀行降準(zhǔn)說明市場前期處于經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩或者下降的情況，通過降準(zhǔn)來釋放資金的流動(dòng)性，刺激經(jīng)濟(jì)的增長，也會(huì)釋放市場貸款壓力性和創(chuàng)業(yè)投資的積極性使市場處于寬松狀態(tài)，從而會(huì)利好債券市場的發(fā)展；降準(zhǔn)在一定程度上也會(huì)導(dǎo)致市場利率的下調(diào)，而市場利率與債券呈反相關(guān)，即市場利率下降，債券價(jià)格上漲。

　　當(dāng)前時(shí)點(diǎn)的降準(zhǔn)有修復(fù)市場預(yù)期、鞏固經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢的意圖，預(yù)計(jì)其對資本市場定價(jià)影響或更多體現(xiàn)為抬升風(fēng)險(xiǎn)偏好，利好股市。

　　對于債市而言，認(rèn)為，降準(zhǔn)資金落地將有助于補(bǔ)充流動(dòng)性，對沖季末緊資金壓力，預(yù)計(jì)資金面春節(jié)以來持續(xù)高位寬幅波動(dòng)的分布將有所緩和，后續(xù)將對債市形成一定利好。短期來看，降準(zhǔn)資金釋放超儲(chǔ)后短端利率和存單利率或存在一定下行空間，長端利率走勢則需更多關(guān)注基本面修復(fù)成色等因素。