銅：美元指數(shù)小幅走弱，原油價(jià)格下跌，銅價(jià)橫盤(pán)震蕩，昨日倫銅微跌0.05%至8023美元/噸，滬銅主力收至64990元/噸。

　　產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫(kù)存減少1375至90150噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單占比降低， Cash/3M貼水42.8美元/噸。國(guó)內(nèi)方面，昨日上海地區(qū)現(xiàn)貨升水下調(diào)至385元/噸，下游采購(gòu)積極性下降，成交減少。

　　進(jìn)出口方面，昨日國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨進(jìn)口維持盈虧平衡附近，洋山銅溢價(jià)下跌。

　　廢銅方面，昨日國(guó)內(nèi)精廢價(jià)差擴(kuò)至1050元/噸，廢銅替代優(yōu)勢(shì)提高。

　　中國(guó)銅冶煉廠與 Freeport敲定的2023年銅精礦長(zhǎng)協(xié)Benchmark為88美元每干噸/8.8美分每磅，較2022年上漲35.4% 。

　　價(jià)格層面，美聯(lián)儲(chǔ)官員釋放鷹派言論導(dǎo)致海外通脹預(yù)期下行，但預(yù)計(jì)通脹仍存在韌性，對(duì)銅價(jià)不會(huì)產(chǎn)生大的負(fù)面沖擊。

　　總體供需中性略偏松，但價(jià)格回落后供需改善，短期銅價(jià)持穩(wěn)。

　　今日滬銅主力運(yùn)行區(qū)間參考：64500-65500元/噸。

　　鋁：滬鋁主力合約報(bào)收19055元/噸(截止昨日下午三點(diǎn))，上漲0.85%。

　　SMM現(xiàn)貨A00鋁報(bào)均價(jià) 19090元/噸。A00鋁錠升貼水平均價(jià)60。鋁期貨倉(cāng)單39328噸，較前一日減少2246噸。LME鋁庫(kù)存 509450噸，下降3825噸。2022年11月24日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存51.8萬(wàn)噸，較上周四庫(kù)存量下降2.9萬(wàn)噸，月度庫(kù)存下降9.6萬(wàn)噸，較去年同期庫(kù)存下降50萬(wàn)噸。目前電解鋁錠庫(kù)存目前已降至51.8萬(wàn)噸，再創(chuàng)新低。

　　據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示， 2022年10月未鍛軋鋁合金進(jìn)口量9.98萬(wàn)噸，同比減少15.5%，環(huán)比減少0.4%。2022年1-10月累計(jì)進(jìn)口107.99萬(wàn)噸，同比增加19.2%。2022年10月未鍛軋鋁合金出口量1.83萬(wàn)噸，同比增加67.2%，環(huán)比減少16.1%。1-10月累計(jì)出口18.58萬(wàn)噸，同比增加43%。據(jù)中國(guó)海關(guān)總署，2022年10月中國(guó)共進(jìn)口鋁土礦897.54萬(wàn)噸，環(huán)比增加9.27%，同比減少5.87%，本次進(jìn)口量環(huán)比小幅修復(fù)。

　　滬鋁預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行，主力合約參考運(yùn)行區(qū)間：18500-19500。

　　錫：滬錫主力合約報(bào)收183150元/噸，上漲0.63%(截止昨日下午三點(diǎn))。

　　國(guó)內(nèi)，上期所期貨注冊(cè)倉(cāng)單增加154噸，現(xiàn)為3683噸。LME庫(kù)存下降20噸，現(xiàn)為3260噸。長(zhǎng)江有色錫1#的平均價(jià)為184000 元/噸。上游云南40%錫精礦報(bào)收166000元/噸。

　　根據(jù)中國(guó)海關(guān)公布的數(shù)據(jù)以及安泰科的折算， 2022年10月我國(guó)錫精礦進(jìn)口實(shí)物量11284噸，折金屬量2621.7噸，環(huán)比下滑35.5%，同比下降 45.2%。

　　2022年10月我國(guó)精錫進(jìn)口量為3512噸，環(huán)比上漲21.9%，同比增長(zhǎng)387.1%，來(lái)自印尼的進(jìn)口錫錠占進(jìn)口總量比達(dá)到88%;10月精錫出口量減少至763噸，環(huán)比下滑34.8%，同比增長(zhǎng)35.8%。

　　滬錫震蕩行情預(yù)計(jì)延續(xù)，主力參考運(yùn)行區(qū)間：175000-190000。

　　鎳：周四，LME鎳庫(kù)存增624噸，Cash/3M高貼水維持。

　　價(jià)格方面，LME鎳三月合約價(jià)格漲0.35%，滬鎳主力合約跌0.13%。

　　國(guó)內(nèi)基本面方面，周三現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)200700～205450元/噸，俄鎳現(xiàn)貨對(duì)12合約升水2400元/噸，金川鎳現(xiàn)貨升水3800元/噸。

　　進(jìn)出口方面，根據(jù)模型測(cè)算，鎳板進(jìn)口虧損縮窄，但國(guó)內(nèi)供應(yīng)過(guò)剩趨勢(shì)不變。

　　鎳鐵方面，印尼鎳鐵產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)下總體供應(yīng)維持增長(zhǎng)趨勢(shì)。

　　綜合來(lái)看，淡季來(lái)臨鎳鐵和精煉鎳基本面走弱壓力持續(xù)增加。不銹鋼需求方面，上周無(wú)錫佛山社會(huì)庫(kù)存去庫(kù)放緩，低庫(kù)存現(xiàn)實(shí)和供需雙走弱預(yù)期博弈，現(xiàn)貨和期貨主力合約價(jià)格震蕩，基差維持升水。

　　預(yù)計(jì)滬鎳主力合約震蕩走勢(shì)為主，運(yùn)行區(qū)間參考170000～210000元/噸。